在全球范圍內，香港一直是吸引眾多企業注冊和上市的熱門地點之一。特別是在VIE（Variable Interest Entity）結構的公司中，香港作為一個國際金融中心，提供了許多優勢和便利。然而，對于香港VIE上市主體來說，選擇在境內還是境外上市，是一個需要慎重考慮的問題。本文將探討這個問題，并分析選擇的關鍵因素。

首先，讓我們了解一下VIE結構。VIE是一種通過合同安排來實現對境內公司的控制的結構。在這種結構中，境內公司通常是由境外公司控制的，而境外公司則通過一系列合同與境內公司建立了經濟利益關系。VIE結構的主要目的是規避中國法律對外國投資者在特定行業的限制。因此，VIE結構在中國互聯網和科技行業中非常常見。

對于香港VIE上市主體來說，選擇在境內還是境外上市，需要考慮以下幾個關鍵因素：

1. 法律和監管環境：境內上市意味著公司需要遵守中國大陸的法律和監管要求，包括證券法、公司法等。而境外上市則需要遵守香港的法律和監管要求，如香港聯交所的上市規則。公司需要評估自身是否能夠滿足這些要求，并選擇適合自己的上市地點。

2. 投資者偏好和市場認可度：境內上市可能更容易獲得中國投資者的認可和支持，尤其是在中國市場有較高知名度的公司。而境外上市則可能更容易吸引國際投資者的關注和資金。公司需要根據自身的定位和發展戰略，選擇能夠更好地滿足投資者需求的上市地點。

3. 資本市場條件：境內和境外的資本市場條件存在差異。境內市場可能更適合初創公司或者在中國市場有較高市場份額的公司。而境外市場則可能更適合規模較大、國際化程度較高的公司。公司需要評估自身的發展階段和資本需求，選擇適合自己的資本市場。

4. 企業治理和透明度要求：境內上市對公司的治理和透明度要求較高，包括財務報告、信息披露等方面。而境外上市則可能相對較為靈活。公司需要評估自身的治理水平和透明度，選擇能夠滿足自身需求的上市地點。

綜上所述，選擇在境內還是境外上市對于香港VIE上市主體來說是一個需要慎重考慮的問題。公司需要綜合考慮法律和監管環境、投資者偏好和市場認可度、資本市場條件以及企業治理和透明度要求等因素，選擇適合自身的上市地點。無論選擇境內還是境外上市，都需要與專業的咨詢專家顧問合作，確保合規性和順利進行。

總之，香港VIE上市主體在境內還是境外的選擇取決于多個因素。公司需要根據自身情況和發展戰略，綜合考慮各種因素，做出明智的決策。選擇適合自身的上市地點，將有助于公司的發展和長期成功。